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研究摘要
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近年來，政府對於BOT專案採取零出資之態度，為增加民間投資者之意願，政府採取，釋出附屬事業開發權之方式，開放民間投資人，可投資附屬事業，以彌補專案之財務缺口。然而，促參法中並未對附屬事業之規模作規範，且以財務模型，評估附屬事業規模合理性之相關研究，亦十分缺乏，導致部分案例，其附屬事業規模超過主體事業，產生民眾對於附屬事業，反客為主之疑慮。因此，本研究，以財務現金流量觀念，利用數學解析方法，針對BOT專案，建構出附屬事業規模的財務模型，明確指出BOT案中合理之附屬事業規模比例，彌補相關研究文獻之不足。並以台中市惠來厝段社會住宅BOT專案作為案例，分析其足以吸引投資者之附屬事業規模。
在本案例中，足以吸引投資者之附屬事業規模為分別是：取七年期間資料的30.81%，與取十七年期間資料的52.79%，然招標限制為25%，比例顯然過低。最後，本研究，針對期望報酬率、租金折扣做敏感度分析，發現於此案例中，政府吸引投資者意願之方式，僅有提高附屬事業比例，與調整社會住宅土地租金，等兩種方式，因此若欲提高投資者意願，必定要從這兩方面著手，其餘之手段將難有成效。 |
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